Кроме того, коэффициент P/E показывает какое число отчетных периодов должно пройти, чтобы полностью покрыть текущую стоимость акции5. Торговля парами по отклонениям наиболее эффективна на краткосрочных временных интервалах (в пределах нескольких дней), на более же длинных периодах целесообразно торговать парами на границах исторического канала соотношения, образованных историческим минимумом и максимумом. Границы канала выступают мощными уровнями поддержки и сопротивления, при этом, чем уже у пары ширина канала и чем большее количество экстремумов «тестировавших» на прочность эти границы, тем более привлекательна данная пара для торговли.
Хедж-фонды могут использовать продвинутые аналитические инструменты, такие как машинное обучение, чтобы выявлять и использовать аномалии на рынке. В данном примере, 4 сентября, когда дельта между ценами достигла -$5, трейдер мог бы открыть длинную позицию на Coca-Cola и короткую на PepsiCo, ожидая, что разница в цене сократится. Парные сделки может совершить практически любой инвестор, однако одновременно следить за огромным количеством всевозможных пар очень сложно. Сравнивая между собой различные компании, преимущество будет иметь та компания, у которой эти коэффициенты больше.
Секреты парного трейдинга: как хедж-фонды извлекают выгоду из корреляций между активами
Проанализировав графики и определив в паре недооцененный и переоцененный актив, одновременно совершается длинная покупка недооцененного актива и короткая продажа переоцененного актива, с расчетом на возврат их соотношения в ближайшем будущем к своему среднему значению. При этом доля каждого актива в структуре портфеля должна рассчитываться исходя из Беты обоих активов на момент совершения сделки. Кроме того, поскольку значение Беты не постоянно, периодически необходимо корректировать структуру портфеля, для поддержания его в рыночно-нейтральном состоянии2. Когда же соотношения стоимости активов достигнет своего среднего значения, совершается обратная сделка с целью фиксации прибыли. Как видно на графике, отклонение, выраженное через σ, показывает меньшую величину, чем Абсолютное отклонение, при повышенной волатильности, и большую величину, чем Абсолютное отклонение, при пониженной волатильности.
Видео – Парный трейдтинг. Выбор пары
В качестве критерия, при сравнении ширины исторического канала у различных пар, используется процентное отношение исторического максимума к историческому минимуму4. Хедж-фонды используют продвинутые аналитические инструменты, включая математические модели, алгоритмы машинного обучения и программное обеспечение для анализа временных рядов. Эти инструменты помогают выявлять корреляции, проводить тестирование стратегий и управлять рисками в режиме реального времени. В этой статье мы разберем, как работает парный трейдинг, какие примеры его использования существуют, и как хедж-фонды выбирают активы для парных сделок. Как видно, в начале 2010 года по большинству фундаментальных факторов акции «Лукойл» выглядели более привлекательными, чем акции «Газпром нефть», кроме того, акции «Лукойл» были недооценены с точки зрения Технического анализа, несмотря на высокую волатильность соотношения их стоимости.
Если её величина находится на значительном удалении от нуля и совпадает с направлением Абсолютного отклонения, это говорит о возможном схлопывании отклонения, но не за счет возврата соотношения к средней, а за счет приближения самой средней к текущему соотношению. Если же направление средней скользящей противоположно текущему Абсолютному отклонению, то очень высока вероятность возврата соотношения к своему среднему значению в ближайшем будущем4. Если текущее отклонение соотношения от его средней скользящей находится глубоко в отрицательной зоне, это означает, что актив, расположенный в числителе, недооценен относительно актива, расположенного в знаменателе. И наоборот, если текущее отклонение соотношения от его средней скользящей находится глубоко в положительной зоне, это означает, что актив, расположенный в числителе, переоценен относительно актива, расположенного в знаменателе1. Например, в случае роста цены на нефть, большинство акций нефтяных компаний также начнут расти в цене, и наоборот, в случае падения цены на нефть большинство акций нефтяных компаний будут падать в цене.
- Если же направление средней скользящей противоположно текущему Абсолютному отклонению, то очень высока вероятность возврата соотношения к своему среднему значению в ближайшем будущем4.
- В условиях волатильных рынков, где неопределенность играет ключевую роль, эта стратегия позволяет не только сохранять капитал, но и получать стабильные доходы за счет эффективного управления рисками.
- Парный трейдинг остается одной из ключевых стратегий хедж-фондов, позволяющей извлекать прибыль даже в условиях нестабильных рынков.
И наоборот, в периоды нестабильности соотношения, величина отклонения становится больше, а его возврат к средней происходит реже, в связи с чем сделок рекомендуется совершать меньше и на большем удалении от средней3. Следующим шагом является построение исторических значений соотношения стоимости активов, для этого вышеописанная процедура выполняется для каждого момента времени t в рассматриваемом периоде. Значение Бета коэффициентов в каждый момент времени будут иметь разное значение, что также отразится на долевых коэффициентах, поэтому для каждого момента времени все коэффициенты пересчитываются2. Ниже представлен график соотношения стоимости акций «Лукойл» и акций «Газпром нефть», рассчитанный по дневным ценам закрытия начиная с июня 2002 года, а также его 200-дневная скользящая средняя.
Эти факторы могут привести к тому, что цены активов не вернутся к ожидаемому соотношению, что вызовет убытки. На графике, это отклонение представлено как Абсолютное отклонение LKOH/SIBN от 200-дневной скользящей средней. Как видно, главный принцип Технического анализа, заключающийся в возврате отклонившихся значений к своим средним величинам, подтверждается и для соотношений стоимости двух афд форекс обзор активов.
Парный трейдинг позволяет извлекать прибыль вне зависимости от направления движения рынка, так как прибыль формируется на разнице в цене между активами. Например, если стоимость акций компании A резко растет относительно компании B, трейдер может продать акции A и купить акции B, ожидая, что их цены вновь сойдутся. Для минимизации рисков рекомендуется диверсифицировать портфель парных сделок, использовать стоп-лоссы для ограничения убытков, регулярно анализировать и пересматривать корреляции между активами, а также применять инструменты хеджирования, такие как опционы или фьючерсы. Основные риски парного трейдинга включают риск разрыва корреляции между активами, а также неожиданные события, такие как изменения в политике компаний, макроэкономические шоки или другие форс-мажоры.
Парный трейдинг
Кроме того, подтверждается и другой элемент Технического анализа — уровни поддержки и сопротивления, которые можно визуально определить, как на графике самого соотношения, так и на графике его отклонения от средней. Парный трейдинг требует определенных знаний и навыков, особенно в области анализа данных и управления рисками. Для новичков эта стратегия может оказаться сложной, поэтому рекомендуется начать с базовых понятий и методов анализа, прежде чем приступать к реализации парных сделок. Наиболее подходящие активы для парного трейдинга — это акции компаний из одного сектора или индустрии, которые имеют схожие экономические условия и факторы риска. Кроме того, можно использовать валютные пары, товары или индексы, если они демонстрируют стабильную историческую корреляцию. После выбора потенциальных пар активов хедж-фонды проводят тестирование стратегий на исторических данных, чтобы оценить их стабильность и прибыльность.
Это может произойти в случае значительных изменений в фундаментальных показателях компаний, изменений в законодательстве или влияния форс-мажорных обстоятельств. Парный трейдинг — это рыночно-нейтральная стратегия, основанная на корреляциях между двумя финансовыми активами. Если корреляция временно нарушается, трейдер использует это отклонение, чтобы заработать на восстановлении взаимосвязи. В Парном трейдинге, как и в случае со стратегиями Buy & Hold, можно существенно снизить общий риск портфеля путём одновременного открытия позиций по большому количеству пар. В таком случае, даже если какие-то пары не оправдают ожиданий относительно возврата своих соотношений к среднему значению, другие пары, соотношение которых все же вернулось к средней величине, компенсируют полученный убыток2. Меньшее значение коэффициента говорит о том, что прибыль данной компании оценивается на рынке дешевле, чем прибыль той компании, у которой коэффициент больше.